Analistas advierten que el gobierno presentará un Presupuesto muy "rígido" en base a un escenario favorable de la economía que es posible pero que no cuenta con "margen" para afrontar futuros shocks externos.

Sin embargo, en un almuerzo organizado por la Asociación de Dirigentes de Marketing, el ministro de Economía, Fernando Lorenzo, sostuvo ayer que el gobierno ha hecho de la política fiscal un ancla fundamental de la previsibilidad y la confianza económica. Aclaró que para mantener esa solidez es fundamental alcanzar una reducción del peso relativo del endeudamiento público, porque "si la situación financiera es frágil, lo primero que colapsa es la política fiscal".

Lorenzo destacó que el país debe mejorar su nivel de endeudamiento como lo requeriría cualquier empresa.

"El endeudamiento de hoy se paga con impuestos mañana", añadió. El jerarca agregó que el país tiene "más endeudamiento dolarizado del deseable", por lo que se seguirá trabajando en esa área.

En tanto, en el desayuno organizado ayer por la Asociación de Promotores Privados de la Construcción del Uruguay (APPCU) los economistas, Gabriel Oddone CPA/Ferrere, Michele Santo y Javier de Haedo coincidieron en líneas generales sobre el panorama macroeconómico del país para el próximo quinquenio aunque advirtieron cierta "rigidez" en los lineamientos generales del Presupuesto que tomó un escenario "optimista" para el crecimiento de la economía que no cuenta con un espacio fiscal para hacer frente a posibles shocks externos.

En el terreno fiscal, Oddone recordó que la meta del gobierno es terminar el período con un déficit de 0,8% del Producto Bruto Interno (PIB) casi la misma cifra que tiene hoy en día.

Agregó que la recomposición del resultado fiscal es "lenta" y que los avances del último resultado primario de 2,1% fue producto de una mejora de las empresas públicas, en particular UTE, por el buen nivel de hidraulicidad que han tenido las represas en este último tiempo.

El economista agregó que la visión "optimista" del equipo económico para proyectar un crecimiento del PIB promedio del 4,5% es probable pero supone que las economías de Estados Unidos y Europa retomarán la senda de crecimiento.

A juicio de Oddone el espacio fiscal de US$ 300 millones que tendría Economía para distribuir es "muy poco" para atender un escenario externo adverso.

La estructura del gasto es "rígida" dado que el excedente de US$ 2.155 millones que tendrá el gobierno para elevar el gasto está destinado a obligaciones sensibles como el Fonasa (US$ 250 millones) y el aumento real de jubilaciones (US$ 510 millones), entre otros, afirmó Oddone.

Asimismo, agregó que a corto plazo el riesgo es que la "rigurosidad" fiscal sea insuficiente para "neutralizar" la "heterodoxia" monetaria.

Shock. Por su parte, los economistas Santo y De Haedo coincidieron en que es posible que Uruguay tenga algún impacto por shocks externos aunque esta vez estará "mejor preparado" en comparación con años anteriores.

Para De Haedo hay un riesgo cierto de que las economías emergentes como China, India y Brasil estén atravesando una burbuja.

"Brasil es parte de una burbuja. El día que pinche el efecto es muy grande", sostuvo. Agregó que seguramente este país corrija su tipo de cambio "sin problemas" y que Uruguay debe "seguir de cerca esta realidad".

En tanto, para Santo el impacto de Brasil podría darse, incluso, ya el próximo año porque es "difícil" mantener un dólar a 1,75 reales durante nueve meses.

Por ese motivo, De Haedo sostuvo que el país debería "zafar" de la dependencia brasileña. "Uruguay siempre se pega al más caro. Es lo más fácil", afirmó.

Santo afirmó que esta coyuntura ha hecho que Uruguay se "beneficie positivamente", especialmente muchos sectores industriales que no podrían venderle a otro país salvo Brasil. Sin embargo, sostuvo que "es muy probable que haya una crisis en el camino" por lo que "será muy difícil que el gobierno pueda cumplir con las metas del Presupuesto".

Sobre este tema De Haedo dijo que la política del equipo económico es "gastar hasta el último peso", incluso con un mayor crecimiento del PIB al pronosticado. "Vamos a estar siempre jugando al límite", remarcó, al tiempo que reclamó una política fiscal "más prudente". Es que De Haedo sostuvo que en el mejor escenario, el endeudamiento de Uruguay llegaría al 47% del PIB a 2014 y no al 40% como proyectó Economía. Además añadió que sería oportuno "llevar" la deuda a la estructura de monedas que tiene el PIB para reducir la "vulnerabilidad".

FOCO. Horas más tarde, el ministro de Economía, Lorenzo, dijo que los buenos fundamentos de la economía y los altos niveles de confianza hacen que sea un momento propicio para debatir qué aspectos se potenciarán con el presupuesto quinquenal. Agregó que será necesario establecer prioridades y que todos los capítulos no sean tratados de la misma manera.

En materia tributaria, afirmó que el compromiso programático de mejorar las deducciones del Impuesto a la Renta de las Personas Físicas (IRPF) debe estar atado a una mejora de la equidad social. Mientras que esa meta aún no tiene prevista una fecha de implementación, la reducción de dos puntos en la tasa básica del Impuesto al Valor Agregado (IVA) se concretará en 2011, aseguró.

Alcanzar el grado de inversión permitirá pagar una menor tasa

El ministro de Economía, Fernando Lorenzo, dijo ayer que poder "disponer del grado de inversión, es algo que se va a reflejar en mejor acceso a los mercados, a mejores condiciones de tasa y por tanto en menos gasto público y más posibilidades de utilizar esos recursos que hoy pagamos como tasas de interés más elevadas con fines más útiles y más nobles del punto de vista social".

El vicepresidente Danilo Astori había dicho a El País que "es posible" lograr el grado de inversión en un plazo de dos años. Es que la calificadora de riesgo Fitch elevó el martes la nota de Uruguay de BB- a BB, con lo que quedó a dos escalones del grado de inversión. La calificadora Moody`s puso en revisión para posible alza, la nota uruguaya.

"Siempre alienta cuando las calificadoras de riesgo reconocen, aunque sea tarde y probablemente de manera menos clara lo que nosotros querríamos", reflexionó Lorenzo. "Lo que los mercados le están reconociendo a Uruguay hace un buen tiempo, las calificadoras se van alineando a ello", agregó.

Consultado sobre qué impacto podría tener la mejora de la nota en las tasas de interés que pagaría Uruguay si decidiera emitir en el mercado internacional, respondió: "La revisión de las calificaciones está impactando de manera moderada en las tasas porque Uruguay tiene una valoración de mercado similar a otros países de igual desarrollo económico y que (ya) tienen grado de inversión".

Es difícil mantener el dólar

Para Gabriel Oddone de CPA/Ferrere la política de mantener el dólar en el valor que Economía entiende de equilibrio, esto es entre $ 21 y $ 22, es sostenible pero en el corto plazo. Dijo que para que sea sustentable en el largo plazo dependerá de la "colaboración" de la política fiscal de la cual no se tienen indicios de un cambio al respecto. En tanto, el economista, Michele Santo, dijo que la presión para que las países emergentes continúen depreciando sus monedas "continuará" por los menos por cinco años y que esto puede afectar la competitividad.

Fuente:El Pais

Fecha:29/07/2010